2021年08月24日

リスク・ニュートラル」概念の考察:人民元為替レートの9ヵ月連続の...


このような状況の中で、当社は、お客様にご満足いただけるサービスを提供するために、日々努力を重ねています。 その後の9ヵ月間、人民元/米ドルの為替レートは上昇を続け、2021年2月には月平均で8.99%増の6.4602元となった。

蔡加赞

人民元の為替レートが恒常的に一方的に上昇することは、誰もが望んでいることではないのは明らかであり、人民元の為替レートの伸びを改善することは、改革と革新の全体的な目標であり、中国の産業転換とアップグレードの発展傾向に有益であると考えられます。

税関の統計によると、2021年1~2月の中国の輸出入貿易総額は5兆4,400億円で、同時期に比べて32.2%増加しました。 その中で、輸出入は3兆600億円で50.1%増、輸入は2兆3800億円で14.5%増となりました。

全体的に見ると、2021年の最初の2ヶ月間の輸出対外貿易は、前年の6月から今までの輸出入貿易のトレンドをマイナスからプラスのグレーディングに継続し、継続的な着実な発展を遂げ、大幅な成長と「オフシーズンはオフではない」ということがわかったようです。 言い換えれば、人民元の対米ドル為替レートが上昇しても、輸出や対外貿易に大きな支障は出ていない。

組織の科学的研究もこの区別を適用しています。 招商協力対策科学研究の報告書によると、2013年から2019年のデータ情報から、全A株企業の純利益に対する為替損益の平方根の割合は、基本的に1.5%以内(2015年以外)に操作されているようで、つまり、上場全体の業績に対する人民元の値上がり・値下がりのリスクは比較的弱いと考えられます。

一般的に、人民元の為替レートが恒常的に上昇した年には、為替差損を発生させた企業の総数が大幅に増加し、上昇が強ければ強いほど、為替差損を発生させた企業の数が桁違いに多くなります(2017年の場合)。 スワップの場合はその逆です。

上場企業の2020年版アニュアルレポートが集まってきた今、外資系企業の値引き事情のパノラマはまだ明らかになっていない。 しかし、中国の経済発展の継続的な拡大に伴い、企業にとっての為替変動の危険性が徐々に拡大していくことは紛れもない事実である。 したがって、為替レート改革から何年も経って、金融システムの規制当局が「リスク中立」レートの考え方を企業や金融機関に伝え、それがトップダウンで徐々に強化されてきています。

"レートの社会化改革と革新を推進し、人民元為替レートの拡張性を向上させ、企業や金融企業が「リスク・ニュートラル」の概念を堅持するよう正しく指導し、期待管理を改善し、人民元為替レートを実効収支レベルで本質的に安定した水準に維持すること。" 中央銀行の融資・通貨委員会は、2021年第1四半期の定例会議で明確に述べた。 また、中央銀行の融資・通貨委員会の定例会議のプレスリリースに「リスク・ニュートラル」の概念が引き続き登場したのは、今回で2回目です。

近年、「人民元為替レートの全体的な安定と二重変動の拡大」が強調され、中央銀行の通貨委員会は「マクロ経済政策の実現者としての役割を十分に発揮している」としている。

前年の第4四半期、中銀の貸出・通貨委員会の定例会議では、年間の金利と関税を一緒に考えることになり、定例会議のプレスリリースでは、企業や金融機関が「リスクニュートラル」の概念を守るように正しく指導され、その中で「安定した販売市場の予測」が2021年の第1四半期には「期待管理の改善」に調整されました。

前年の第3四半期の中銀通貨委員会にさかのぼると、レートに関する言及は「人民元の為替レートを基本的に安定した実効的な均衡水準に維持する」という文言のみであった。

過去2年間に広く議論されてきた「リスク・ニュートラル」の概念が、今回「統合的プランニング」と発表されたことで、当社のマクロ経済の慎重な管理手法の構造における先見性、正確性、有効性が改めて浮き彫りになりました。 この概念は、外国為替市場に即座に正確に反映される。 みんなの会社や金融企業は、この問題に十分な注意を払い、「期待の管理を改善する」必要があります。

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